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2022年11月24日 水罗卜财经网

有色金属:铝途精彩无限

有色金属:铝途精彩无限 更新时间:2011-4-9 10:45:10   电解铝行业投资机会研究  铝价不断创新高且有望持续,电解铝板块普遍估值较低,铝价上涨带动业绩迅速好转,给予电解铝行业“推荐”投资评级,建议投资者积极配置中孚实业、焦作万方、云铝股份,栋梁新材;平配神火股份、中国铝业。  铝价创新高且有望持续。11年1季度末LME三月铝期货价格达到2,656美元/吨,创下金融危机后新高;沪铝连三和长江铝现货价格11年2月底也触及17,515和16,860元/吨高点。库存方面,4月6日LME铝库存459.3万吨,较3月初460.66万吨下降0.3%,较11年初427.7万吨上涨7.4%;长江铝库存41.1万吨,较3月初42.4万吨下降3.1%,较11年初44.1万吨下降6.8%。  需求趋旺和供给受限同时推动铝价上行。10年下半年的限电措施和节能减排政策促使铝行业供需结构得到改善。11年2季度推动力更加明显。需求方面,传统的建筑施工旺季已经来临,保障房建设规划已开始实施。计划11年建设保障性住房1000万套,比10年计划增加420万套。11年房屋新开工面积增长率、施工面积增长率仍将在高位运行。建筑行业为铝型材消费的主要领域,其消费量约为铝型材总消费量的40%,将拉动对电解铝的需求。供给方面,限电造成电解铝供给难以大幅增长。  在新增装机容量少、煤炭成本不断增加的情况下,11年1季度江苏、浙江等地区电力供给更趋紧张,我们认为再度限电将是大概率事件。这种需求趋旺和供给受限的行业态势将造成铝价在11年2季度上升。  电解铝板块估值较低。

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